绿色金融背景下ESG表现对股票超额收益的跨行业比较研究

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Abstract

在中国“双碳”目标与绿色金融政策逐步深化的背景下，ESG（环境、社会与治理）已成为评估企业可持续发展能力与资本市场表现的重要参考维度。本文通过对A股市场不同行业企业的ESG表现与其股票超额收益的比较研究，发现ESG得分对超额收益存在显著的行业差异。在高污染行业中，良好的ESG表现与较高的超额收益之间存在显著正相关关系，而在低污染行业中，这种关系较弱甚至缺乏一致性。绿色金融政策不仅提升了市场对ESG因素的关注度，也放大了其在资源密集型行业中的边际价值。本文的研究为投资者在行业轮动与价值挖掘中引入ESG维度提供了实践依据，同时对政策制定者优化绿色金融制度设计提供了启示。

Keywords

绿色金融

ESG表现

超额收益

行业差异

可持续投资

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